Nur wenige Tage nachdem Premier Li Qiang „größere Anstrengungen“ forderte, um einen Rückgang des chinesischen Immobilienmarktes zu stoppen, legten frische Daten am Montag fest, warum die führende Führung des Landes immer noch ein solches Anlass zur Sorge hat.
Die neuen Immobilienpreise in 70 chinesischen Städten gingen im Mai gegenüber dem Vormonat um 0,2 Prozent zurück, während die von Second-Hand-Häusern laut einer Finanzzeitanalyse um 0,5 Prozent zurückgingen-das schnellste Rückgang des Rückgangs in sieben bzw. acht Monaten.
Die Immobilieninvestitionen waren auch in den ersten fünf Monaten des 2025 um 10,7 Prozent zurückgegangen, wie die Daten zeigten.
Jahre nachdem die chinesischen Immobilienpreise nach einer Reihe von Entwicklerimplosionen zu sinken, bleibt die Aussicht auf eine Stabilisierung zweifelhaft und stürzt den Druck auf die politischen Entscheidungsträger auf, da sie sich mit einem schwächeren wirtschaftlichen Hintergrund befassen.
«Eine landesweite Abwicklung sieht eine Distanz entfernt aus», sagte Louise Loo, leitender Ökonom bei Oxford Economics.
Die Stimmung wurde Anfang dieses Jahres durch Daten, die eine Mäßigung der Stürze zeigten, und das Wachstum der Preise in den Tier 1 in einem Zeitraum nach der Ausgabe einer Reihe unterstützender Maßnahmen im September in einem Zeitraum nach dem Monat des Monat gegen den Monat gesteuert.
Aber jedes Gefühl der Verbesserung blieb im Mai trotz eines Handelskrieges in den USA ins Stocken geraten.
«Sogar die Hauptpreise begannen eine gewisse Schwäche», sagte Karl Choi, Leiter der Immobilienforschung von Greater China bei Bank of America, der Mai -Zahlen. «Das war ein kleiner Unterschied in den letzten Monaten, als die Primärpreise relativ stabil waren.»
Der Rückschlag erfolgt trotz zahlreicher staatlicher Bemühungen zur Unterstützung des Marktes, einschließlich Hypothekenzinssenkungen, Mittel, um unvollendete Wohnprojekte abzuschließen, und Pläne zur Umwandlung unbenutzter Häuser in soziale Wohnungen.
Die Immobilienpreise werden in der Regel anhand des Verkaufs neuer Häuser gemessen, was das schnelle Verstädterungstempo Chinas widerspiegelt. Der sekundäre Heimmarkt war jedoch „ein definitiveres Gefühl der Stimmung, angesichts der lockereren Preiskontrollen“, sagte Loo, der feststellte, dass die Preise aus gebrauchten Hand in nur drei von 70 Städten im Mai in nur drei von 70 Städten stiegen.
Der Immobilienmarkt war „immer noch nach einem Boden“, sagte Jian Chang, Chef -Economist China bei Barclays, und wies nach „einigen Stabilisierung im März“ auf die jüngsten Rückgänge der Sekundärmarktpreise in großen Städten hin.
Top -Städte, in denen immer noch teuer ist, haben Kaufbeschränkungen verschrottet, um das Vertrauen wiederherzustellen. Die letzte Ankündigung von Guangzhou ist letzte Woche. Die monatlichen Preisänderungen für neue Häuser in Tier-One-Städten wurden im Mai zum ersten Mal in diesem Jahr negativ und fielen für gebrauchte Häuser stark.
Andere Indikatoren zeichnen ein weniger düsteres Bild. Die Preise sinken von Jahr zu Jahr weniger stark, wobei die neuen Immobilienpreise im Mai um 4,1 Prozent sinken, verglichen mit mehr als 6 Prozent im Oktober.
Michelle Kwok, Leiterin der Immobilienforschung in Asien bei HSBC, schlug vor, dass „die Dinge bereits begonnen haben, sich aus den Tiefen der mittlerweile vierjährigen Krise abzuwenden. «Große Städte führen die Genesung an», sagte sie.
Die meisten Ökonomen hatten noch einige Zeit eine Rückkehr zu steigenden Preisen erwartet, noch bevor der Rückschlag eines ausgewachsenen Handelskrieges mit den USA zusätzlich zurückgegangen war.
«Die Stabilisierung, die viel weniger Genesung, wird 2025 nicht erwartet», sagte Yuhan Zhang, Hauptökonomist im China Center des Conference Board. Er fügte hinzu, dass „Überangebot eine ernsthafte Herausforderung bleibt“, obwohl er feststellte, dass die Bestandsniveaus voraussichtlich schneller als im Vorjahr steigen werden.
John Lam, Immobilienanalyst bei UBS, sagte, die Unsicherheit über die Zölle habe eine Erholung in Tier-1-Städten im April verzögert, aber im vierten Quartal könnte eine Stabilisierung möglicherweise noch möglich sein. Yi Wang, eine Immobilienanalystin von Goldman Sachs, sagte, sie erwarte nicht, dass die Preise in den Primär- oder Sekundärmärkten bis zur zweiten Halbzeit des nächsten Jahres stabilisieren würden.
Weiter entfernt ist das landesweite Bild eine akute Herausforderung für die politischen Entscheidungsträger. Goldman Sachs prognostizierte am Montag, dass die städtische Nachfrage nach neuen Immobilien in den kommenden Jahren unter 5 Mio. Einheiten pro Jahr bleiben würde, gegenüber 20 Mio. im Jahr 2017.
Han Jun, der ein Handelsberatungsgeschäft in der Textilverarbeitungshauptstadt Keqiao in der Provinz Coastal Zhejiang betreibt, sagte im vergangenen Monat, dass die lokalen Immobilienpreise von ihrem Höhepunkt etwa um ein Drittel gefallen seien. «Sie gehen immer wieder unter und es sieht nicht so aus, als würde es sich umdrehen», sagte er.
Li forderte die politischen Entscheidungsträger in Kommentaren, die über staatliche Sender CCTV vorgelesen wurden, auf, sich auf lange Sicht zu konzentrieren.
Aber wenn es immer noch Zweifel über Chinas reichste Städte gibt, bleibt die Erholung außerhalb von ihnen noch unsicherer.
«Wir gehen so weit und sagen einfach die untere Stufe», sagte Kwok bei HSBC. «Wir müssen nur akzeptieren, dass es nicht eine aufstrebende Flut hebt, die alle Boote aus dieser Krise herauskommen.»
Zusätzliche Berichterstattung von Ryan McMorrow in Shaoxing, Wenjie Ding in Peking und Wang Xueqiao in Shanghai
