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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Deutsche Bank sucht nach Möglichkeiten, ihr Engagement in Rechenzentren abzusichern, nachdem sie dem Sektor Schulden in Milliardenhöhe gewährt hat, um mit der Nachfrage nach künstlicher Intelligenz und Cloud Computing Schritt zu halten.
Führungskräfte innerhalb der Bank haben Möglichkeiten erörtert, ihr Engagement in der boomenden Branche zu steuern, da sogenannte Hyperscaler Hunderte Milliarden Dollar in den Aufbau einer Infrastruktur für ihre KI-Bedürfnisse stecken, die zunehmend durch Schulden finanziert wird.
Der deutsche Kreditgeber prüft Optionen wie den Leerverkauf eines Korbs von KI-bezogenen Aktien, die dazu beitragen würden, das Abwärtsrisiko durch Wetten gegen Unternehmen in diesem Sektor zu mindern. Sie erwägt auch den Kauf eines Ausfallschutzes für einen Teil der Schulden mithilfe von Derivaten im Rahmen einer Transaktion, die als synthetischer Risikotransfer (SRT) bezeichnet wird.
Die Deutsche Bank lehnte eine Stellungnahme ab.
Laut einem leitenden Angestellten hat das Investmentbanking der Deutschen Bank „groß auf die Finanzierung von Rechenzentren gesetzt“.
Allerdings hat das Ausmaß der Ausgaben für die KI-Infrastruktur die Sorge geweckt, dass sich eine Blase bildet, wobei manche die Begeisterung mit der Begeisterung vor dem Dotcom-Crash vergleichen.
Skeptiker haben darauf hingewiesen, dass Milliarden von Dollar in einer unerprobten Branche eingesetzt wurden, deren Vermögenswerte aufgrund des schnellen Technologiewandels schnell an Wert verlieren.
Laut zwei mit der Bank vertrauten Personen hat die Deutsche Bank überwiegend Kredite an Unternehmen vergeben, die Hyperscaler wie Alphabet, Microsoft und Amazon bedienen, und die Schulden sind durch langfristige Verträge abgesichert, die stabile Renditen versprechen.
In den letzten Monaten hat die Deutsche Bank dem schwedischen Konzern EcoDataCenter und dem kanadischen Unternehmen 5C Fremdfinanzierungen bereitgestellt, die zusammen mehr als 1 Milliarde US-Dollar aufgebracht haben, um ihre Expansion voranzutreiben. Die Investmentbank gibt keine Aufschlüsselung darüber vor, wie viel Geld sie dem Sektor geliehen hat, es wird jedoch auf mehrere Milliarden Dollar geschätzt.
Die Absicherung des Branchenengagements könnte sich als schwierig erweisen, da Wetten gegen einen Korb KI-bezogener Aktien in einem boomenden Markt teuer sein werden. Unterdessen erfordern SRT-Transaktionen einen diversifizierten Kreditpool, um ein Rating zu erhalten, und Anleger werden wahrscheinlich höhere Prämien verlangen, um sich gegen Ausfälle abzusichern.
Das Streben der Hyperscaler nach Superintelligenz hat die Nachfrage nach Infrastruktur angeheizt, die ihnen beim Aufbau helfen wird – wobei die Kostenschätzungen bis zum Ende des Jahrzehnts bei 3 Billionen US-Dollar liegen – sowie nach Unternehmen, die sie bedienen.
Europa erwartet eine Welle von Geschäftsabschlüssen und Konsolidierungen in der digitalen Infrastruktur, da Unternehmen in rasender Geschwindigkeit Standorte erwerben und entwickeln.
Die Financial Times berichtete im September, dass die Vermögensverwaltungssparte der Deutschen Bank, DWS, den Verkauf ihres Rechenzentrumsgeschäfts zu einem geschätzten Wert von 2 Milliarden Euro vorbereitet.
Deutsche Analysten sagten Ende September, dass Bedenken übertrieben seien, nachdem sie mithilfe von KI analysiert hatten, wie viele Erwähnungen einer KI-Blase es seit Jahresbeginn in englischsprachigen Publikationen gab. Sie kamen zu dem Schluss: „Eine KI-Blase ist bereits geplatzt – die Blase sagt, dass es eine Blase gibt.“
