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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
AJ Bell, einer der größten Investmentstandorte für Privatkunden im Vereinigten Königreich, hat den Verkauf privater Vermögenswerte über neue halbliquide Fonds mit der Begründung ausgeschlossen, dass die Nachfrage unzureichend sei.
Langfristige Vermögensfonds (LTAFs) sollen das Engagement privater Vermögenswerte für britische Privatanleger erweitern.
Doch während die DIY-Investmentgruppe Hargreaves Lansdown seit September mit Schroders Capital zusammenarbeitet, um ihren Kunden LTAFs anzubieten, werden Privatanleger diese nicht über AJ Bell kaufen können.
„(Unsere Kunden) haben bereits Zugang zu einer breiten Palette von Fonds und Trusts, die über gut etablierte Strukturen Zugang zu Infrastruktur-, Immobilien- und Private-Equity-Vermögenswerten bieten“, sagte Charlie Musson von AJ Bell. „Wir haben zum jetzigen Zeitpunkt keine Pläne, (LTAFs) anzubieten.“
LTAFs sind eine relativ neue Art offener Fondsstrukturen. Während Investitionen monatlich getätigt werden können, erfordern die Fonds in der Regel eine Kündigungsfrist von mindestens 90 Tagen für Abhebungen, sodass Anleger nicht damit rechnen können, jederzeit auf ihr Geld zugreifen zu können.
Fondsmanager für LTAFs halten einen Teil des Fonds in bar oder in leichter verkäuflichen Anlagen, um Abhebungen abzudecken.
Einige Anlageplattformen und Vermögensverwalter waren daran interessiert, sie ihren Kunden anzubieten. „Seit unserer Einführung im September haben wir bereits eine starke Nachfrage (nach LTAFs) festgestellt“, sagte Emma Wall, Chef-Investmentstrategin bei Hargreaves Lansdown.
„Privatmarktvehikel wie LTAFs werden naturgemäß nie für alle Anleger geeignet sein, aber wir haben gesehen, dass bei anspruchsvolleren Anlegern, für die diese Produkte geeignet sind, ein klares Interesse besteht.“
Im Jahr 2023 genehmigte die Financial Conduct Authority den Verkauf von LTAFs. Privatvermögen galt traditionell als die Domäne von Institutionen und sehr wohlhabenden Privatpersonen. Die FCA wollte Privatanleger dazu ermutigen, britische Infrastruktur- und Privatunternehmen mit einem geringeren Investitionsaufwand von nur 10.000 £ pro Produkt zu unterstützen.
Einige britische Vermögensverwalter haben sich entschieden, keine LTAFs anzubieten. Quilter verkauft sie nicht und hat „keine Pläne dafür“, fügte aber hinzu, dass man die Entwicklungen beobachte.
„Derzeit gibt es nicht genug (Nachfrage), um die betrieblichen Anforderungen zu berücksichtigen und mit dem Angebot zu beginnen“, sagte der Vermögensverwalter.
Dennoch haben diese Produkte einiges an Kapital angezogen. Nach Angaben von Amundi wuchsen die LTAFs zwischen Dezember 2024 und Juni um 46 Prozent auf etwa 7 Milliarden Pfund.
„Wir haben eine starke Kundennachfrage nach LTAFs festgestellt und unsere Partnerschaft mit Hargreaves Lansdown hat diese Entwicklung weiter unterstützt“, sagte James Lowe, Direktor für Privatmärkte bei Schroders Capital. „Eine wachsende Zahl von Plattformen entwickelt bereits Technologien zur Unterstützung immer neuer Privatmarktfonds.“
Große alternative Vermögensverwalter wie Apollo und CVC, die sich traditionell vor allem auf Institutionen wie Pensionsfonds und Stiftungen verlassen, haben in den letzten Jahren gezielt vermögende Privatpersonen in Europa für ihr Kapital ausgewählt. Beide gehen davon aus, im Laufe der Zeit Privatanleger anzusprechen.
Privatanleger können auch über börsennotierte britische Investmentfonds Zugang zu Privatvermögen erhalten, die auf den meisten Handelsplattformen verfügbar sind.