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Goldman Sachs verlor in diesem Jahr nur 300 Mio. USD in einem wirtschaftlichen Schock im Stresstestszenario der Federal Reserve der Federal Reserve.
Der scharfe Tropfen spiegelt die Bemühungen von Goldman in den letzten Jahren wider, die Risikobereitschaft zu verringern, wodurch die Bank mehr Kapital zur Schütze vor Volatilität legte. Es spiegelt aber auch technische Änderungen des Fed -Tests wider, der es den größten Banken der Wall Street leichter machte. Dies führte zu einer Flut von Dividendenerhöhungen und Aktienkäufen für die am Dienstag angekündigten Investoren.
Mehrere Banken profitierten vom leichteren Test, aber nicht mehr als Goldman, was angibt, dass sie seine Dividende um 33 Prozent auf 4 USD pro Aktie erhöhen würde. Die niedrigeren geschätzten Verluste trugen dazu bei, den Kapitalbedarf auf 10,9 Prozent der Vermögenswerte zu verringern, von 13,6 Prozent zuvor, sein niedrigstes Niveau seit der Einführung des aktuellen Fed -Regimes im Jahr 2020.
«Goldman war definitiv der klare Gewinner», sagte Jason Goldberg, Analyst von Barclays Banking. Die Fed lehnte einen Kommentar ab.
Goldman und die anderen großen US -Banken unterliegen den jährlichen Stresstests der Fed, um ihre Fähigkeit zu messen, Marktschocks standzuhalten. In diesem Jahr testete der Fed -Stress, wie Banken sich entwickeln würden, wenn die Wirtschaft in einem Jahr um 7,8 Prozent zurückging, die Arbeitslosigkeit stieg auf 10 Prozent, gepaart mit den Eigenheimpreisen um 33 Prozent und die gewerblichen Immobilienpreise um 30 Prozent.
Eine kritische Veränderung des Fed -Tests eines besonderen Nutzens von Goldman war der Ausschluss von Private -Equity -Investitionen aus seinem Marktschockszenario, einem Bereich, in dem Goldman mehr direkte Belichtung hat als seine Kollegen.
Die Fed sagte auch, dass sie ihre Modelle so angepasst habe, dass die Gewinne und Verluste durch die Absicherung von Markt mehr Gewicht verleihen. Die Fed zitierte bei bestimmten Banken im Vorfeld der US-Wahl 2024 ein „atypisches Kundenverhalten“ als Faktor für verbesserte Ergebnisse zu Handelsverlustszenarien-die Sprache, die auch als Goldman interpretiert wurde.
«Dieses atypische Kundenverhalten, also ist der Handel mit Vorwahlen, und die Absicherung, bei der die Fed Heardges unterschiedlich bewertet und bewertet, ist eine Hilfe», sagte Betsy Greck, Global Head of Banking Research bei Morgan Stanley.
Aber Goldmans prognostizierte Handelsverluste lagen noch weit unter den Konkurrenten – Morgan Stanley hatte einen Verlust von 7 Mrd. USD, während JPMorgan 10,2 Mrd. USD gegenüberstand. Morgan Stanleys Kapitalbedarf in den vergangenen Jahren war in enger Verfolgung von Goldman und große Banken wie JPMorgan Chase und Citi in der Regel noch geringere Anforderungen.
Seit Jahren haben die US -Banken beschwert, dass die Modelle, die die Fed verwendet, um die Anforderungen zu berechnen, und undurchsichtig sind sie zu ihrem Nachteil. Die Frustrationen kamen im letzten Jahr, als eine der wichtigsten Lobbygruppen der Industrie eine Klage gegen die Fed einreichte, um den Prozess transparenter und die Ergebnisse weniger volatil zu machen.
Die Fed hat erklärt, dass sie die Transparenz des Stresstestprozesses verbessern möchte. Analysten sagten, dass es ohne weitere Angaben der Fed keine Möglichkeit gab zu wissen, warum die Diskrepanz so breit war.
«Goldman Sachs hätte mehr Absicherungsstrategien in einer stressigen Umgebung veranlassen können, für die sie natürlich testen als Ihre Kollegen», sagte Gerard Cassidy, Analyst von RBC Research. «Das hätte sicherlich der Fall sein können, aber wir haben keine Transparenz wirklich zu sagen.»
Die Stresstests sind Teil einer Gruppe von Bankregeln, die seit der Finanzkrise von 2008 von der Fed festgelegt wurden, um das Mindestniveau der Kapitalbanken im Verhältnis zu ihrem Vermögen zu bestimmen. Kapital nimmt Verluste ab, aber die Banken haben es vor, niedrigere Anforderungen zu haben, sodass sie mehr Flexibilität haben.
Alle 10 Basispunkte des Rückgangs der Goldmans Anforderung belegen das Kapital um fast 700 Mio. USD, das nach Berechnungen von Barclays ‹Goldberg zur Finanzierung seines Geschäfts oder an die Aktionäre zurückgegeben werden könnte.
Ein Teil der Prioritäten des Goldman -Geschäftsführer David Solomon bestand darin, ihr Geschäft langlebiger zu gestalten, einschließlich eines Wechsels, um ihre Private -Equity -Investitionen zu repeting, die es in seiner eigenen Bilanz innehat, und sich stattdessen auf die Verwaltung von Geld für externe Investoren konzentrieren.
Solomon sagte am Dienstag, die Ergebnisse der Stresstests seien „ein Spiegelbild der Arbeit, die wir im Laufe der Jahre geleistet haben, um unsere Kapitalintensität zu verringern“.
