Vergessen Sie «Moonshots» und vermeintliche Value-Schnäppchen – echter Vermögensaufbau geschieht im Stillen. Diese sechs kaum beachteten Dauerläufer sind alles andere als spektakulär – aber dafür unaufhaltsam.
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Das nächste grosse Ding: Investoren sind besessen davon.
Ob es nun das viel beachtete Tech-Unicorn, der neueste Disruptor oder ein potenzieller «Game changer» ist – überall wird nach dem nächsten grossen Wurf gesucht. Auf der anderen Seite des Anlagespektrums stehen die sogenannten «Deep Value Plays»: Unternehmen, deren Bewertungen so niedrig erscheinen, dass man sie kaum ignorieren kann.
Beide Extreme bergen Risiken. Und mit Risiko kommen zwei bekannte Begriffe ins Spiel: «Value Traps» und «Growth Traps».
Zeit, genauer hinzusehen.
Value Traps sind ein bekanntes Terrain für Value-Investoren: Eine Aktie steht unter Druck. Die Bewertung wirkt verlockend – fast zu gut, um wahr zu sein. Ein paar dunkle Wolken am Horizont? Die werden schon vorüberziehen. Oder doch nicht? Falsch gedacht. Die fundamentalen Kennzahlen enttäuschen erneut. Die Probleme sind nicht vorübergehend – sie sind struktureller Natur. Der Kurs fällt weiter, und das mit gutem Grund. Warnende Beispiele für Value Traps füllen Lehrbücher und Hörsäle von Finanzhochschulen weltweit.
Doch es gibt noch einen anderen, weniger bekannten – und womöglich gefährlicheren – Verwandten: die Growth Trap, die Wachstumsfalle. Hier liegt die Verlockung in der Geschichte. Disruption. Der «Total Addressable Market» ist riesig. Technologische Durchbrüche. Hyperwachstum. Moonshots. Und Anleger verlieben sich in diese Geschichten.
Doch Wachstumswerte sind keineswegs immun gegen Enttäuschungen – im Gegenteil: Sie sind besonders anfällig, vor allem dann, wenn der Marktzyklus sich gegen sie wendet. Und wenn es soweit ist? Dann zögert der Markt nicht. Die Abstrafung ist brutal.
Wenn Value enttäuscht, sind die Märkte sauer. Wenn Growth enttäuscht, sind sie gnadenlos:
Man muss sich nur aktuelle Beispiele anschauen: PayPal – einst ein Fintech-Liebling, heute eine klassische Value Trap. Swatch Group – die ikonische Marke, ebenfalls gestrandet. ARK Innovation ETF – das Paradebeispiel gescheiterter Wachstumsfantasien.
Warum also dem Lärm folgen? Warum nicht den Fokus auf die stillen Gewinner richten?
Unternehmen, über die kaum jemand spricht – die aber konsequent liefern. Gewinner, die Gewinner bleiben. Quartal für Quartal. Jahr für Jahr.
Schauen wir uns an, was sie auszeichnet.
Langweilige Gewinner bleiben langweilige Gewinner
Das Prinzip ist einfach: Der Fokus liegt auf starken geschäftlichen Fundamenten – Unternehmen mit hoher Ertragssichtbarkeit und verlässlichen Umsatzströmen. Oft bedeutet das: wiederkehrende Erlöse, etwa durch abonnementbasierte Geschäftsmodelle oder eine breit diversifizierte Kundenbasis mit Tausenden von Abnehmern.
Wir nennen das eine «Good Story». Aber dabei bleibt es nicht.
Wir verlangen auch konstante Renditen. Ein jährliches Wachstum im mittleren Zehner-Prozentbereich, bei möglichst geringer Volatilität. Mit anderen Worten: Eine Aktie, die sich stark und stetig entwickelt – ohne grosse Überraschungen.
Das ist für uns der Inbegriff eines «Good Chart».
Kurz gesagt: Ein grundsolides Unternehmen mit attraktivem, vorhersehbarem Wachstum – untermauert von einer Aktie, die sich gleichmässig nach oben bewegt und ihren eigenen Trend respektiert.
Genau das ist unser Sweet Spot. Denn auf lange Sicht gilt: Langweilige Gewinner bleiben langweilige Gewinner. Und genau darauf setzen wir.
Hier sind sechs Ideen, die diesem Raster entsprechen.
Heico Corporation ($HEI)
Heico ist ein unscheinbarer Titan der Luft- und Raumfahrtbranche, spezialisiert auf Nischenmärkte im Bereich von Ersatzteilen und elektronischen Komponenten für Flugzeuge und Verteidigungssysteme. Mit seinem Fokus auf kosteneffiziente Ersatzteile bedient das Unternehmen zuverlässig den konstanten Bedarf von Fluggesellschaften und Streitkräften – weitgehend unabhängig von konjunkturellen Schwankungen.
Die Heico-Division Flight Support Group generiert rund 60 % des Umsatzes und profitiert von regelmässigem Wartungsbedarf. Die Einheit Electronic Technologies Group bedient margenstarke Verteidigungs- und Raumfahrtmärkte. Heicos kontinuierliche Akquisitionsstrategie sorgt für anhaltendes Wachstum – ein defensives Fundament für Anleger, die Stabilität mit Aufwärtspotenzial in einer kritischen Industrie suchen.
Heico, Wochenchart, Log-Skala
Wolters Kluwer ($WKL)
Wolters Kluwer ist ein weltweit führender Anbieter von Informations- und Softwarelösungen für Rechts-, Steuer-, Gesundheits- und Compliance-Experten. Mit einem abonnentenbasierten Geschäftsmodell – über 80 % der Umsätze – sichert sich das Unternehmen stabile und gut prognostizierbare Cashflows, selbst in volatilen Märkten.
Dank starker Marktpositionen in Europa und Nordamerika sowie wachsender Digitalisierungsinitiativen bietet Wolters Kluwer Anlegern einen rezessionsresistenten Anker mit kontinuierlichem Wachstum in einem fragmentierten Markt.
Wolters Kluwer, Wochenchart, Log-Skala
Cintas Corporation ($CTAS)
Cintas, Marktführer im Bereich Uniform- und Gebäudedienstleistungen, ist ein defensiver Gigant mit einem breiten wirtschaftlichen Burggraben. Über eine Million Unternehmen werden mit Arbeitskleidung, Sicherheitsprodukten und Reinigungsservices von Cintas versorgt.
Durch langfristige, abonnementsähnliche Verträge entstehen stabile und wiederkehrende Umsätze, unabhängig von der Konjunktur. Mit seiner enormen Skalierung, hoher Effizienz und dem Status als Dividendenaristokrat – mehr als 25 Jahre ununterbrochen steigende Dividende – ist Cintas eine risikoarme Säule für Anleger mit Fokus auf langfristige Stabilität.
Cintas, Wochenchart, Log-Skala
Watsco, Inc. ($WSO)
Watsco ist Marktführer im 50 Mrd.$ schweren Vertriebsmarkt für Heizung, Ventilation und Kühlung (Heating, ventilation, and air conditioning, HVAC) in Nordamerika und hält einen beeindruckenden Marktanteil von 13%. Mit schuldenfreier Bilanz und einer technologiegestützten Plattform, die über 350’000 Kunden bedient, sichert sich Watsco stabile Nachfrage und operative Effizienz.
Der Trend zu umweltfreundlichen Kältemitteln (A2L) sowie das stetige Wachstum in den «Sunbelt»-Staaten im Südwesten der USA bieten verlässliche Wachstumsperspektiven. Als essenzieller Bestandteil der Bau- und Infrastrukturbranche ist Watsco ein defensiver Eckpfeiler in jedem Konjunkturumfeld.
Watsco, Wochenchart, Log-Skala
Cadence Design Systems ($CDNS)
Cadence ist ein Schlüsselspieler in der Halbleiterindustrie und liefert essenzielle Softwarelösungen (Electronic Design Automation, EDA) für Branchengrössen wie Nvidia und TSMC. Mit 90% der Umsätze aus stabilen Abonnementverträgen und langfristigen Kundenbeziehungen bietet Cadence sehr gut planbare Cashflows.
Die zentrale Rolle im Chipdesign, insbesondere für KI- und Hightech-Innovationen, sichert dem Unternehmen stetige Nachfrage. Für Anleger, die defensiv im Technologiesektor investieren wollen, ist Cadence eine robuste Wahl mit strukturellem Rückenwind.
Cadence Design Systems, Wochenchart, Log-Skala
Kinsale Capital Group ($KNSL)
Kinsale ist führend im Markt für sogenannte Excess & Surplus Versicherungen – eine Nische, die hohe Risiken absichert, etwa in Bauwesen oder Unterhaltung. Durch IT-gestützte Underwriting-Prozesse und eine sehr schlanke Kostenstruktur erzielt Kinsale regelmässig exzellente Combined Ratios (unter 80%).
Der Fokus auf Spezialversicherungen bietet stabile Nachfrage, weitgehend unabhängig von konjunkturellen Entwicklungen. Kinsales Effizienz und Nischenkompetenz machen das Unternehmen zu einem defensiven Dauerläufer für Anleger, die Widerstandsfähigkeit und Verlässlichkeit suchen.
Kinsale, Wochenchart, Log-Skala
Thierry Borgeat
