Central Huijin, ein Arm des Chinas souvereigenden Vermögensfonds, hat das Finanzsystem des Landes seit seiner Einführung vor zwei Jahrzehnten unterstützt, von rekapitalisierenden ländlichen Banken bis hin zur Aufhebung der Börse. Aber im vergangenen Jahr hat das Ausmaß seiner Interventionen es ins Rampenlicht gerückt.
Die Beteiligungen von Central Huijin an Börsenbetrieben im Jahr 2024 wurden RMB1TN (140 Mrd. USD) überschritten, ein siebenfaches Anstieg von Jahr zu Jahr, als die Regierung Stimulus-Maßnahmen zur Steigerung der Wirtschaft anordnete.
Peking hat den Wunsch, größere Finanzinstitute aufzubauen, um seinen bereits staatlich dominierten Finanzsektor zu unterstützen, um wirtschaftliche und marktwirtschaftliche Turbulenzen zu steuern. Central Huijin mit seinem direkten Kauf und seinem riesigen Unternehmensportfolio ist ein wesentlicher Bestandteil dieser Initiative.
Während der Eskalation des Handelskrieges mit den USA im April versprach Central Huijin offen, die Märkte zu unterstützen, und beschrieb sich zum ersten Mal in einer Erklärung als Mitglied der „Nationalmannschaft“ der prominenten staatlichen Investoren auf den Märkten des Landes.
«Central Huijin wird offensichtlich gebeten, eine große Rolle zu spielen», sagte George Magnus, wissenschaftlicher Mitarbeiter am China Center der Universität Oxford.
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«Es wird immer mehr aufgerufen, in den Finanzsektor und an der Aktienmarkte einzugreifen, da sich China an die Realität höherer, nicht leistungsstarker Kredite, engere Kreditbedingungen und schwächere Vermögenspreise anpasst», fügte er hinzu.
Central Huijin ist auch ein entscheidendes Instrument, da die Regierung einen weitläufigen Finanzsektor umgestaltet, der weitgehend von der Außenwelt geschlossen bleibt.
«Huijin wird zu einem strategischen Koordinator», sagte ein in Peking ansässiger politischer Berater. «Es ist ein bequemes Instrument für den Staat, um den Hebel zu heben, wenn er seinen Griff um wichtige finanzielle Ressourcen verschärfen muss.»
Seit seiner Einführung im Jahr 2003 ist der Fonds in der Vergangenheit als Kreditgeber der Regierung in undurchsichtigen Rettungen regionaler Banken fungiert. Es verfügt auch über kontrollierende oder strategische Anteile an großen Kreditgebern wie ICBC und China Everbright sowie die von Anbang, einem chinesischen Finanzkonglomerat, abgeschlossenen Versicherungseinheiten, das 2024 nach Jahren des Schwierigkeiten mit Unlösungsmittel in Konkursverfahren abgeschlossen wurde.
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Der Fonds wurde 2007 zu einer umfassenden Tochtergesellschaft des Chinas Souign Wealth Fund, China Investment Corporation,.
Nach einer umfassenden Führungsreshuffle und dem Stimuluszug im vergangenen September hat der Fonds sein Portfolio erheblich erweitert, tiefer in ETFs eingeht und sich über das Finanzsystem hinweg erweitert.
Es wird jetzt von Zhang Qingsong, 59, einem ehemaligen Zentralbanker mit drei Jahrzehnten Erfahrung im Chinas Finanzsystem geleitet. Er hielt auch die leitenden Verwaltungsstellen bei Kreditgebern wie der Agricultural Bank of China und der Bank of China, die ihm mit Huijins expansives Portfolio tief vertraut waren.
Im Februar übertrug das Finanzministerium seine kontrollierenden Einsätze in Chinas drei größten schlechten Managern-Cinda, Orient und großartige Mauer-an Huijin kostenlos.
Die verwalteten Vermögenswerte belaufen sich laut Unternehmensanträgen auf 1,1 z.
Huijin antwortete nicht auf eine Anfrage nach Kommentar.
Obwohl der April das erste Mal war, dass sich Huijin öffentlich als in der Position des staatlichen Interventionsfonds in der „Nationalmannschaft“ oder in der Sprache der chinesischen Marktregulierungsbehörde als „Quasi-Stabilisierungsfonds“ gespielt hatte, hat er in der Vergangenheit ähnlich geholfen, um einen Boden für den chinesischen Aktienmarkt in Zeiten von Not zu setzen.
Zuvor spielte es die gleiche Rolle, die Aktien während des Marktes von 2015 stützte und in mehr als 900 Unternehmen geschätzte RMB1,2TN investierte, um einen Zusammenbruch zu verhindern. Seit 2021 hat es viele dieser Bestände verlassen, obwohl es laut dem Wind Financial Data Service im ersten Quartal 2025 noch in 165 börsennotierten Unternehmen eingesetzt hatte.
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Ab Anfang 2024 verlagerte sich ihr Fokus jedoch auf die Erhöhung seiner Beteiligung an tauschten Fonds, die die wichtigsten Indizes verfolgen, was die Probleme vermieden, die sich aus Einkäufen mit Einsortungen ergaben.
Der Kauf verstärkte sich im April nach Donald Trumps „Befreiungstag“ -TarifenAnwesend Als sich Huijin versprach, ETF -Käufe bei Bedarf zu steigern. Eine Schätzung eines in Shanghai ansässigen Analysten, der nicht öffentlich über die Angelegenheit sprechen darf, legt nahe, dass ETF-Einkäufe von Huijin allein im April möglicherweise 200 Mrd. RMB erreicht haben.
Huijins erweiterte Rolle in diesem Jahr wurde durch breitere koordinierte Schritte von anderen Aufsichtsbehörden unterstützt, wobei die People’s Bank of China erheblich unterstützt wurde. Während China versucht, seinen Finanzsektor zu konsolidieren, kann Huijin dazu beitragen, Fusionen zu erleichtern und die Zulassungszeiten zu beschleunigen.
Seine Aktivität fiel auch mit einem offiziellen Vorstoß auf höhere Dividenden in China zusammen, während ein Rückgang der Investmentfondsgebühren voraussichtlich die Kosten senken wird.
Ein leitender Angestellter in einem Peking -Fondshaus sagte, dass es für Manager schwierig sei, die Gebühren in früheren, höheren Niveaus zu halten, angesichts der „riesigen“ Zuflüsse von Huijin.
Viele Analysten gehen davon aus, dass ein Interventionsfonds wie Central Huijin letztendlich den Markt nach mehreren Jahren nach Abteilung von Positionen beenden würde, dies könnte jedoch länger dauern als üblich, da diesmal die Größe der Einkäufe ist.
Und da die A-Aktienmärkte des Festlandes jetzt mehr strategisches Gewicht haben als vor einem Jahrzehnt, und die Bewertungen auf niedrigem Niveau schlug der in Shanghai ansässige Analyst vor, dass Huijin und die Behörden bereit sein könnten, Positionen für „20, 30, sogar 40 Jahre“ zu halten.
«Ich sehe kein kurzfristiges Risiko, dass das Nationalmannschaft den Markt verlässt oder die Politik negativ wird», sagte er. «Es ist im Moment nicht die Geschichte.»
