Schalten Sie den Editor’s Digest kostenlos frei
Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Microsoft-Aktien fielen, da die Anleger durch einen 66-prozentigen Anstieg der Ausgaben für Rechenzentren und ein langsamer als erwartetes Cloud-Wachstum verunsichert waren, obwohl die starke Nachfrage nach KI-Diensten die Gewinne um fast ein Viertel steigerte.
Die Aktie des Softwareriesen gab am Mittwoch im nachbörslichen Handel um 6 Prozent nach, da ein weiterer großer Anstieg der KI-bezogenen Ausgaben die Marktreaktion auf Rekordgewinn- und Umsatzzahlen dämpfte.
Der bereinigte Nettogewinn stieg in den drei Monaten bis Ende Dezember im Jahresvergleich um 23 Prozent auf 30,9 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 28,9 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz stieg um 17 Prozent auf 81,3 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen von 80,3 Milliarden US-Dollar.
Aber die Investitionsausgaben von Microsoft, einschließlich Finanzierungsleasing, beliefen sich im Quartal auf 37,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 34,9 Milliarden US-Dollar in den vorangegangenen drei Monaten und 66 Prozent mehr als im Jahr zuvor.
Zuvor hatte Microsoft für das Geschäftsjahr, das im Juni endet, einen Investitionsaufwand von 140 Milliarden US-Dollar prognostiziert.
Der 3,6 Billionen US-Dollar schwere Technologiekonzern befindet sich in einem teuren Wettlauf mit konkurrierenden Cloud-Betreibern wie Google und Amazon um den Aufbau der Infrastruktur, die für den Betrieb fortschrittlicher KI erforderlich ist.
Meta, das am Mittwoch ebenfalls Gewinne bekannt gab, sagte, seine Investitionsausgaben könnten in diesem Jahr auf 135 Milliarden US-Dollar steigen, mehr als das Doppelte dessen, was es im Jahr 2025 für KI ausgab. Im Gegensatz dazu stiegen die Aktien um bis zu 10 Prozent, nachdem es sagte, dass KI die Werbewirksamkeit verbessere.
„Meta hat seine Pläne für eine auf KI ausgerichtete Anzeigenplatzierung bekannt gegeben und wurde dafür belohnt, während Microsoft gute, aber nicht große Azure-Umsätze verbuchte und einen Rückschlag erlitt“, sagte Dec Mullarkey, Geschäftsführer des 300-Milliarden-Dollar-Vermögensverwalters SLC Management.
„Der Weg zu KI-Einnahmen wird aufgrund dieser massiven vorgezogenen Investitionen weiterhin ein holpriger Weg sein“, fügte er hinzu.
Satya Nadella, CEO von Microsoft, bleibt seiner Wette auf KI treu und argumentiert, dass die historischen Ausgaben gerechtfertigt sein werden, da die Technologie von Unternehmen übernommen wird und die Nachfrage nach seinen Azure-Cloud-Computing-Diensten immer noch das Angebot übersteigt.
Das Unternehmen integriert KI in seine Office-Unternehmenssoftware – in der Hoffnung, dass Produktivitätssteigerungen es ihm ermöglichen, mehr zu verlangen und die Margen zu verbessern. Es wird auch versucht, eine Copilot-KI-App für Verbraucher zu entwickeln, um Googles Gemini und OpenAIs ChatGPT herauszufordern.
„Wenn Sie als Investor an unsere Investitionen denken, denken Sie nicht nur an Azure, sondern an Copilot“, sagte Nadella in einem Telefonat mit Analysten. „Wir wollen nicht nur ein Geschäft von uns maximieren. Wir wollen in der Lage sein, Kapazitäten zuzuweisen, obwohl unser Angebot begrenzt ist, was uns den Aufbau des besten Portfolios ermöglicht.“
Der Umsatz der Cloud-Abteilung von Microsoft stieg im Vergleich zum Vorjahr um 26 Prozent auf 51,5 Milliarden US-Dollar. Analysten von Barclays sagten jedoch, die Aktionäre seien von der nachlassenden Dynamik enttäuscht, da Azure ein Wachstum von 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr meldete, ein Prozentpunkt unter der Rate des Vorquartals.
„Wir sehen eine gedämpfte Reaktion (obwohl die Gesamtzahlen sehr gesund aussehen“), schrieben sie. „Aber ein großer Fokus liegt auf dem Azure-Wachstum … wir befürchten, dass sich Investoren auf der Käuferseite möglicherweise mehr erhofft haben.“
Auch Microsoft sieht sich einem drohenden Risiko ausgesetzt, sich zu sehr auf einen einzelnen Kunden zu verlassen, nachdem es zum ersten Mal bekannt gab, dass 45 Prozent seines 625-Milliarden-Dollar-Buchs zukünftiger Cloud-Verträge von OpenAI stammten.
Finanzchefin Amy Hood sagte, Investoren sollten sich stattdessen auf die Tatsache konzentrieren, dass 350 Milliarden US-Dollar dieser Verträge für andere Kunden aus mehreren Branchen auf der ganzen Welt bestimmt seien.
„Wir sind diversifizierter als die meisten Mitbewerber und haben großes Vertrauen darin“, sagte Hood bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. „Wir bleiben (OpenAIs) Anbieter von Größenordnungen. Wir freuen uns darauf.“
Microsoft hatte zuvor eine exklusive Partnerschaft mit OpenAI, diversifizierte sich jedoch von Sam Altmans Unternehmen, nachdem die Beziehung mit dem Start-up neu ausgehandelt wurde.
Rivale Anthropic hat kürzlich zugesagt, Azure-Rechenkapazität im Wert von 30 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Unterdessen kündigte Microsoft an, bis zu 5 Milliarden US-Dollar in Anthropic zu investieren und zusätzlich 20 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 350 Milliarden US-Dollar zu sammeln.
Microsoft gab außerdem einen Buchgewinn in Höhe von 7,6 Milliarden US-Dollar für das Quartal bekannt, der sich aus der Investition in OpenAI ergab, wodurch der ausgewiesene Nettogewinn um 60 Prozent auf 38,5 Milliarden US-Dollar stieg. Dies spiegelte einen gestiegenen Bargeldbestand in der Bilanz des Start-ups nach mehreren großen Mittelbeschaffungen wider.
Microsoft hält einen Anteil von 27 Prozent an dem Hersteller von KI-Modellen, nachdem dieser im Oktober von einer Non-Profit-Organisation in ein eher traditionelles, gewinnorientiertes Unternehmen umstrukturiert wurde. OpenAI verfolgt eine massive neue Finanzierungsrunde mit einem Wert von mehr als 750 Milliarden US-Dollar, die Microsoft eine enorme Rendite auf seine Investition von 14 Milliarden US-Dollar beschert.
