Die Käufe von Versicherungspolicen aus Hongkong, einem wichtigen Kanal für Privatpersonen, um Kapital vom chinesischen Festland zu transferieren, stiegen in der ersten Jahreshälfte auf ein Rekordhoch, da chinesische Investoren angesichts der schwächelnden Wirtschaft im Inland nach höheren Renditen im Ausland suchen.
Der Wert der jährlichen Neuprämien, eine Branchenkennzahl für den Wert des neuen Versicherungsgeschäfts, stieg in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 39 Prozent auf 99 Mrd. HK$ (12,7 Mrd. US$), wie aus vorläufigen Daten der Hong Kong Insurance Authority hervorgeht.
Ein wichtiger Umsatztreiber war in der Vergangenheit das Eindringen von Festlandchinesen in das Gebiet, um auf Hongkong-Dollar und US-Dollar lautende Policen zu kaufen, die als Sparprodukte fungieren und im Inland höhere Renditen als festverzinsliche Produkte bieten können.
Während die Versicherungsbehörde in diesem Jahr die Aufschlüsselung der Käufe festlandchinesischer Hongkong-Besucher einstellte, teilte ein Branchenmanager, der nicht befugt war, öffentlich zu sprechen, der Financial Times mit, dass der Anteil 30 bis 40 Prozent des Umsatzes seines Unternehmens ausmachte.
Eine andere Führungskraft schätzte, dass die Käufe auf dem chinesischen Festland in diesem Jahr mehr als ein Drittel des Gesamtumsatzes der Branche ausmachten, verglichen mit etwa 30 Prozent der gesamten jährlichen Neuprämien im Jahr 2024, so die neuesten verfügbaren Daten.
Wenwen Chen, Analyst bei S&P Global Ratings, sagte, dass „der Zinsunterschied zwischen Hongkong und dem chinesischen Festland in Verbindung mit dem Zugang zu Sparversicherungsprodukten in mehreren Währungen“ die Nachfrage in diesem Jahr weiter ankurbelte.
Der Boom kam globalen Finanzkonzernen wie HSBC, AIA und Manulife zugute, die die Versicherungsbranche Hongkongs dominieren. Laut der Versicherungsbehörde verkauften HSBC und ihre Tochtergesellschaft Hang Seng in diesem Jahr fast ein Viertel der gesamten jährlichen Neuprämien, während AIA weitere 11 Prozent verkaufte.
AIA gab am Freitag bekannt, dass der Wert des Neugeschäfts, ein Maß für die Rentabilität, im dritten Quartal im Jahresvergleich um 25 Prozent auf 1,5 Milliarden US-Dollar gestiegen ist. In Hongkong stieg dieser Wert um 40 Prozent auf ein Rekordhoch, was auf „das hervorragende Wachstum sowohl unserer inländischen als auch der festlandchinesischen Besucherkundensegmente“ zurückzuführen sei, sagte der Versicherer.
HSBC gab diese Woche bekannt, dass die Gebühreneinnahmen aus der Vermögensverwaltung in Hongkong im selben Quartal um 61 Prozent auf 646 Millionen US-Dollar gestiegen sind, was auf Versicherungen und Investitionen zurückzuführen ist.
„Hongkong ist zum bevorzugten Finanzmarkt für wohlhabende und mobile Festlandchinesen geworden, die Interesse an Produkten und Dienstleistungen haben, die auf US-Dollar oder andere internationale Währungen lauten, als Basis, von der aus sie das langfristige Vermögen ihrer Familien verwalten können“, sagte Phil Witherington, CEO von Manulife, letzten Monat auf einer Bankveranstaltung in Toronto.
Die Policen sind für Festlandbewohner attraktiver geworden, da der Zinssatz für zehnjährige chinesische Staatsanleihen bei rund 1,8 Prozent liegt, verglichen mit 4 Prozent in den USA, und für Hongkonger als langfristige Investitionen. Aufgrund der Bindung der Landeswährung an den US-Dollar ähneln die Zinssätze Hongkongs denen der USA.
Die Käufe erfolgen auch, da der Immobilienmarkt in China, wo die Haushalte traditionell den Großteil ihrer Ersparnisse gehalten haben, weiterhin in der Flaute ist und die Wirtschaft mit Deflationsdruck zu kämpfen hat, auch wenn der heimische Aktienmarkt in diesem Jahr eine starke Performance gezeigt hat.
Der Großteil der in der zweiten Jahreshälfte abgeschlossenen Policen lautete auf US-Dollar, wobei die jährlichen Neuprämien um 45 Prozent auf 77 Mrd. HK$ stiegen.
„Versicherungen sind seit langem eine Deckungsoption für Kapitalflucht“, sagte Alicia García-Herrero, Chefökonomin für den asiatisch-pazifischen Raum bei Natixis. „Das ist eine Möglichkeit, Kapitalkontrollen auf legale Weise zu umgehen.“
Abgesehen von der Versicherung gibt es für Festlandchinesen nur wenige andere Möglichkeiten, Geld ins Ausland zu transferieren und dort zu halten, da Peking strenge Kapitalkontrollen zur Verwaltung des Renminbi aufrechterhält.
Privatpersonen können pro Jahr nur bis zu 50.000 US-Dollar an Fremdwährungen kaufen, Kreditkartentransaktionen sind darin jedoch nicht enthalten, und Chinas staatliche Devisenverwaltung hat in der Vergangenheit versucht, Versicherungskäufe im Ausland einzuschränken.
Zwei Versicherungsmakler aus Hongkong teilten der FT mit, dass Käufer auf dem Festland typischerweise Bargeld oder Festland-Kreditkarten für die Zahlung der ersten Prämie nutzten. Sie würden dann lokale Bankkonten eröffnen, um künftige Prämien mit in Renminbi umgewandelten Hongkong-Dollar zu bezahlen, sagten die Makler.
Als Zeichen der politischen Sensibilität der Verkaufsdaten hat die Versicherungsbehörde zu Beginn des Jahres aufgehört, den Beitrag der Festlandkäufer zum Gesamtwert aufzuschlüsseln.
Im Juli teilte die Regulierungsbehörde mit, dass sie „eine umfassende Überprüfung des Umfangs und der Kriterien für die Datenerhebung bei nicht-lokalen Versicherungsnehmern durchführt“ und keine Kaufstatistiken für das Festland veröffentlichen werde, „bis dieser Vorgang abgeschlossen ist“.
Die Versicherungsbehörde antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
„Mit Blick auf die Zukunft gehen wir davon aus, dass die gesamten Prämieneinnahmen in den nächsten zwei Jahren um 5 bis 10 Prozent steigen werden, gestützt durch eine robuste Inlandsnachfrage und ein stetiges Neugeschäft von Besuchern auf dem chinesischen Festland“, sagte Chen von S&P.
Zusätzliche Berichterstattung von Gloria Li in Hongkong
