Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wehrte sich am Mittwoch gegen den politischen Druck auf die US-Notenbank, verteidigte ihre Unabhängigkeit und forderte den nächsten Vorsitzenden auf, sich „aus der gewählten Politik herauszuhalten“. Die Märkte schienen jedoch nicht überzeugt zu sein und beschleunigten den Ausverkauf des Dollars, als Gold und Silber neue Rekordhöhen erreichten.
„Lassen Sie sich nicht in die gewählte Politik hineinziehen. Tun Sie es nicht“, sagte Powell gegenüber Reportern.
Die Reaktion folgte auf die jüngste Entscheidung der Federal Reserve, die Zinssätze unverändert in einer Spanne zwischen 3,5 % und 3,75 % zu belassen.
Auf die Frage, ob die Fed ein makroökonomisches Signal aus der explosiven Rally der Edelmetalle ziehen würde, spielte Powell deren Bedeutung herunter.
„Makroökonomisch verstehen wir nicht viel von der Botschaft“, sagte Powell. „Das Argument, dass wir an Glaubwürdigkeit verlieren, trifft einfach nicht zu. Wenn man sich die Inflationserwartungen anschaut, ist unsere Glaubwürdigkeit genau dort, wo sie sein muss.“
Er betonte, dass sich die Fed nicht „über bestimmte Vermögenspreisänderungen aufregen lässt“, obwohl sie die Märkte weiterhin genau beobachtet.
Märkte reagieren
Die Marktreaktion widersprach deutlich der Botschaft von Powell.
Gold sprang auf 5.500 $ pro Unze und erreichte damit ein neues Allzeithoch, während Silber auf über 117 $ pro Unze kletterte.
Gold ist diesen Monat nun um über 20 % gestiegen und ist auf dem Weg zu seiner stärksten monatlichen Performance seit Januar 1980.
Die Zuwächse bei Silber waren sogar noch dramatischer: Die Preise stiegen in diesem Monat bereits um etwa 55 % – der stärkste monatliche Anstieg seit Beginn der Aufzeichnungen.
Unterdessen fiel der US-Dollar-Index, der den Greenback gegenüber einem Korb wichtiger Währungen abbildet, auf ein Niveau, das zuletzt vor vier Jahren erreicht wurde.
„Die nächsten Tage werden zeigen, ob die Anleger zu dem Schluss gekommen sind, dass der Dollar sinken muss und dass der heutige Aufschwung eine Verkaufsgelegenheit darstellt“, sagte James Knightley, Chefökonom bei ING.
Der Dollar liegt jetzt mehr als 10 % unter seinen Höchstständen von 2025 und wird durch anhaltende makroökonomische Gegenwinde belastet, darunter die Diversifizierung der globalen Zentralbanken weg von US-Vermögenswerten, wachsende Haushaltsdefizite, wiederkehrende Fragen zur Unabhängigkeit der Fed und die Erwartung einer weiteren Lockerung der Geldpolitik.
„Ist Gold der neue Bitcoin?“
Der erfahrene Wall-Street-Ökonom Ed Yardeni brachte die Rallye mit der Politik in Verbindung und meinte, dass ihre anhaltende Popularität „Gold zum neuen Bitcoin“ machen könnte.
Yardeni argumentierte, dass US-Präsident Donald Trump, ein lautstarker Befürworter von Kryptowährungen, offenbar unbeabsichtigt den Anstieg des Goldpreises anheizt.
Am Dienstag sagte Trump, „dem Dollar geht es großartig“, als er gefragt wurde, ob die Währung zu stark gefallen sei, und signalisierte damit, dass er mit einem schwächeren Greenback zufrieden sei.
„Ein schwächerer Dollar könnte einen Aufwärtsdruck auf die US-Inflation ausüben, was auch den Goldpreis in die Höhe treiben würde“, sagte Yardeni.
Rohstoffe steigen über Gold und Silber hinaus
Die Rallye hat sich auf den breiteren Rohstoffmarkt ausgeweitet.
Platin kletterte diese Woche zum ersten Mal seit Beginn der Aufzeichnungen über 2.900 $ pro Unze und ist in diesem Monat bereits um 33 % gestiegen. Palladium, das von einer stärkeren Industrienachfrage profitiert, stieg auf ein Vierjahreshoch und ist seit Jahresbeginn um mehr als 22 % gestiegen.
Auch Kupfer legte zu und erreichte am Donnerstag einen Rekordwert von 6,30 $ pro Pfund.
An den Rohstoffmärkten positionieren sich Anleger zunehmend auf eine anhaltende Dollarschwäche, da sie den Eindruck haben, dass US-Institutionen bereit sind, die Verschiebung zu tolerieren – oder stillschweigend hinzunehmen.
Euro stärker, Aktien gemischt
In Europa wurde der Euro in der Nähe von 1,1950 US-Dollar gehandelt und fiel leicht, nachdem er Anfang der Woche nach Trumps Äußerungen kurzzeitig über 1,20 US-Dollar durchgebrochen war.
Die Einheitswährung ist nun im dritten Monat in Folge gegenüber dem Dollar gestiegen und liegt im Jahresvergleich um rund 15 % höher.
Die europäischen Aktien waren gemischt. Der französische CAC 40 und der italienische FTSE MIB legten um rund 0,5 % zu, während der deutsche DAX um über 1 % fiel.
Die Verluste in Frankfurt wurden angeführt von SAP, das um 16 % zurückging – der größte Ein-Tages-Rückgang seit Oktober 2020 –, nachdem schwächer als erwartete Cloud-Verkäufe und eine Kürzung der Umsatzprognose für 2026 die entsprechenden Ergebnisse des vierten Quartals überwogen.
